在华尔街经历了这么多年，赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的判断从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱。懂了吗？是我坚持不动！
对市场判断正确，丝毫不足为奇。你在多头市场里，总会找到很多一开始就作多的人；在空头市场里，也会找到很多一开始就作空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正处在应该产生最大利润的价位上。他们的经验全都跟我的一样——也就是说，他们没有从中真正赚到钱。能够判断正确，同时又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。这一点千真万确，作手知道如何操作之后，要赚几百万美元，比他在一无所知时想赚几百美元还容易。
原因在于：一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备按照这个人认为一定会走的方向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，甚至不属于第三级傻瓜的人，却都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们，是他们打败了自己。因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动。老伙计在做他所做的事情、并且坚持下去时，实在十分正确。他不只有勇气坚持自己的信念，也很聪明、有耐心地坚持下去。
不理会大波动，设法抢进抢出，对我来说是致命大患。没有一个人能够抓住所有的起伏。在多头市场里，你的做法就是买进和紧抱，一直到你相信多头市场即将结束时为止。要这样做，你必须研究整个大势，而不是研究明牌或影响个股的特殊因素，然后你要忘掉你所有的股票，永远忘掉！一直到你认为你看到——市场反转、整个大势开始反转时为止。
要这样做，你必须用自己的头脑和眼光，否则我的建议会告诉你低买高卖一样白痴。任何人所能学到一个最有帮助的事情，就是放弃尝试抓住最后一档——或第一档。这两档是世界上最昂贵的东西。总计起来，这两档让股友耗费了千百万美元，多到足以建筑一条横贯美洲大陆的水泥公路。
一个人对自己的判断没有信心，在这种游戏中走不了多远。这些大概是我学到的一切——研究整体状况，承接部位，并且坚持下去。我可以没有半点不耐烦地等待，可以看出会下挫，却毫不动摇，知道这只是暂时的现象。我曾经放空10万股，看出大反弹即将来临。我认定——正确地认定——这种反弹在我看来是无可避免，会给我的账面利润，造成100万美元的差别。但我还是稳如泰山，看着一半的账面利润被洗掉，丝毫不考虑先回补、反弹时再放空的作法。我知道如果我这样做，我可能失去我的部位或筹码，从而失去确定赚大钱的机会。
